目标公司与Ulta的“有意识分手”

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一家店铺内的合作交易宣告结束，因为两家公司都回归了零售的基本原则。分析师们对这一举措发表了看法，同时美国银行下调了塔吉特的目标评级。

Ulta Beauty和塔吉特公司周四采取了格温妮斯·帕特洛（Gwyneth Paltrow）式的分手方式——通过联合新闻稿进行有意识的分离。

两家公司同意在2026年8月结束在塔吉特门店内的Ulta Beauty专柜，这距离该合作首次亮相已有大约五年时间。不过，顾客和员工无需担忧，因为在这段时间里，两家公司“仍致力于提供无缝的购物体验和产品供应”，并承诺支持所有人度过过渡期。

本月各自都将公布财报的这两家公司，对共同决定的细节透露不多，也没有回应评论请求。

TD Cowen分析师在周四的一份与Retail Dive分享的报告中表示：“人员需求、忠诚度计划协同效应、库存减少以及[投资回报率]可能是关键考虑因素。”他们还提到了“有意识的分离”。

自2021年Ulta合作推出以来，塔吉特一直在解决缺货问题。与处理盗窃的其他大型零售商类似，自合作开始以来，塔吉特也增加了包括美容产品在内的锁闭商品的使用。据GlobalData管理总监尼尔·桑德斯去年表示，为防止库存减少而锁闭商品的做法已经成为了塔吉特顾客的痛点。

然而，Ulta首席执行官凯西亚·斯蒂尔曼在2023年担任首席运营官时指出，该公司自有门店中锁闭香氛柜台的推出正在改善销售。

目前，两家零售商都致力于提升自身，强调掌握零售基础的重要性。

“这始于零售基础。”塔吉特首席执行官布莱恩·科尔南在5月的一次财报电话会议中回应分析师关于未来转型计划的问题时说。“我们知道我们必须可靠，我们必须一致，我们必须确保在这种环境下有效地管理库存。我们必须继续在减少库存损失方面取得进展。这些都是我们业务中每天都要嵌入的基础。”

斯蒂尔曼在3月的一次财报电话会议中也表达了类似的观点。

“对我来说，很明显，我们的运营方式必须改变，”斯蒂尔曼谈到Ulta门店时说，并特别指出需要改善其整个连锁店的展示和库存水平。

短期内，行业分析师预计合作解体对收入的影响将微乎其微。

“塔吉特专柜对Ulta的其他收入线有所贡献，这还包括信用卡收入和忠诚度积分兑换，”威廉·布莱尔分析师在周四的一份报告中表示。“塔吉特向Ulta支付产品销售版税，承担库存和人员责任……鉴于协议期限超过2025年，这一公告不应影响公司2025财年的业绩或指引。”

然而，美国银行研究分析师罗伯特·奥梅斯周五将塔吉特评级从中性下调至表现不佳。

奥梅斯指出，鉴于数字销售增长放缓、数字广告和第三方市场缺乏规模、关税、定价和营销逆风加剧以及来自沃尔玛和亚马逊的竞争威胁增加，长期销售和利润风险正在上升。

奥梅斯补充说，结束Ulta合作的决定可能会加剧商品风险，考虑到目前动态的采购环境。

从塔吉特的另一方来看，这笔交易对Ulta的利润率有益，但并不是其整体业绩的重要贡献者，杰富瑞斯分析师指出。

“我们认为两家公司都有更长远的计划和更美味的鱼要捕，”TD Cowen分析师说。“Ulta需要专注于收购新的独家品牌，与丝芙兰、亚马逊和TikTok竞争，重新思考店铺和格式，并走向全球。”

“展望未来，我们认为现在塔吉特需要找到适当的方式收购大众奢侈品、香氛和高端美容品牌，”TD Cowen分析师继续说。“我们认为这是塔吉特以更紧密的方式战略性地利用塔吉特+第三方市场的一个机会。”

最终，自2021年专柜推出以来，这两家零售商都取得了成长——也许到了现在他们能够在美容类别中更直接地相互竞争。Ulta和塔吉特有74%的店铺重叠，塔吉特可以利用合作的经验来提升其整个连锁店的商品供应，根据杰富瑞斯的说法。