目标公司和Ulta的“意识上的分手”

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一家店铺内的合作交易宣告结束，因为两家公司都回归了零售的基本原则。分析师们对此举发表了看法，同时美国银行下调了塔吉特公司的评级。

Ulta Beauty和塔吉特公司周四采取了格温妮丝·帕特洛的分手方式——通过联合新闻稿实现“有意识的分手”。
两家公司都同意于2026年8月结束在塔吉特店内开设的Ulta Beauty专柜，距离双方达成协议已有约五年。然而，顾客和员工无需担心，因为在这段时间里，两家公司“仍然致力于提供无缝的购物体验和产品供应”，并誓言支持所有人度过过渡期。
两家公司都计划在本月公布财报，但在关于这一共同决定的细节上分享得很少，也没有回应置评请求。
TD Cowen分析师在周四发给《零售 Dive》的一份报告中表示，“人员配置需求、忠诚度计划协同效应、商品损耗以及[投资回报率]可能是关键考虑因素。”该报告还提到了“有意识的分手”。
自2021年Ulta合作开始以来，塔吉特一直在解决缺货问题。与处理盗窃的其他大型零售商类似，塔吉特自合作开始以来，也增加了包括美容产品在内的锁存商品的使用。据GlobalData总经理尼尔·桑德斯去年表示，为了防止商品损耗，锁存商品已成为塔吉特顾客们抱怨的焦点。
然而，Ulta首席执行官凯西亚·斯蒂尔曼在2023年担任首席运营官时指出，公司自有门店中锁香柜的推出正在提升销量。
目前，两家零售商都专注于提升自身，强调掌握零售基础的重要性。
“这始于零售基础，”在5月的一次财报电话会议上，当被问及未来的转型计划时，塔吉特首席执行官布莱恩·科尔内尔对分析师说。“我们知道我们必须可靠。我们必须一致。我们必须确保我们在这个环境中有效地管理库存。我们必须继续在商品损耗方面取得进展。这些都是我们每天业务中固有的基础。”
斯蒂尔曼在3月的一次财报电话会议中也表达了类似的观点。
“在我看来，我们的运营方式必须改变，”斯蒂尔曼谈到Ulta门店时说，并特别指出需要改善其整个门店网络的产品展示和库存水平。
短期内，行业分析师预计，合作解散对收入的影响微乎其微。
“塔吉特店内专柜对Ulta的其他收入线有所贡献，这还包括信用卡收入和忠诚度积分兑换，”威廉·布莱尔分析师在周四的一份报告中表示。“塔吉特向Ulta支付产品销售特许权使用费，负责库存和人员配置……鉴于协议将持续至2025年以后，这一公告不应影响公司2025财年的业绩或展望。”
然而，周五，美银研究分析师罗伯特·奥梅斯将塔吉特从中性评级下调至表现不佳。
奥梅斯指出，鉴于数字销售增长放缓、数字广告和第三方市场缺乏规模、高额关税、定价和商品营销逆风以及来自[沃尔玛]和[亚马逊]的竞争威胁增加，这可能会加剧长期销售和利润风险。
奥梅斯补充说，结束Ulta合作的决定可能会加剧在当前动态采购环境下的商品风险。
从塔吉特的对应方来看，这项交易对Ulta的利润率有利，但并未对其整体表现产生重大影响，杰富瑞分析师指出。
“我们认为，两家公司都有各自更长远的计划和更多的机会，”TD Cowen分析师说。“Ulta需要专注于收购新的独家品牌，与丝芙兰、亚马逊和TikTok竞争，重新思考店铺和格式，并走向全球。”
“展望未来，我们认为现在[塔吉特]需要找到合适的方式收购大众高端、香水和高端美容品牌，”TD Cowen分析师继续说。“我们确实认为，[塔吉特]可以利用Target + 第三方市场的战略杠杆，以更加紧密的方式实现这一点。”
最终，自2021年店铺开业以来，这两家零售商都取得了增长——可能到了他们现在能够在美容类别中更直接地相互竞争的程度。Ulta和塔吉特有74%的门店重叠，塔吉特可以利用合作期间的经验来提升其整个门店网络的产品，杰富瑞表示。