Ulta公司以健康产品增长为目标，消费者在美妆方面的支出不断增加

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这家零售商最新的业绩展现了该品类消费者强大的抗跌性，尽管分析师们对公司的运营利润预期提出了一些质疑。

尽管美妆通常被视为一个可选消费类别，但消费者在宏观经济不确定性中依然持续在该领域投入资金。

Ulta Beauty于8月份发布的第二季度财报似乎展示了该领域的韧性。CEO凯西亚·斯蒂尔曼在一次电话会议中对分析师说：“美妆爱好者告诉我们，他们正在优先考虑自己的美妆护理，并且对该领域保持着强烈的参与度。”通常认为非必需品的美妆领域也不例外。

该美妆零售商报告称，第二季度净销售额同比增长9.3%，达到28亿美元，并提高了全年的业绩预期。

根据TD Cowen分析师在8月29日发布的报告，美国美妆和健康产业的大趋势仍然健康。

尽管Ulta在多个绩效指标上实现了增长，但行业分析师对运营利润率感到好奇。该零售商预计全年的运营利润率将在11.9%至12%之间。

TD Cowen分析师补充说：“围绕关键投资者讨论的议题包括……在Ulta偏好优化美元而非利润率的背景下，[运营]利润率何时能回到历史水平的14%-16%，而不是今年的12%指导值。”

在财报电话会议中，分析师们从多个角度追问了领导层的运营利润率目标。根据Jefferies分析师8月28日发布的报告，高管们表示，12%的运营利润率反映了更加正常的环境，而高利润率的时期可能已经成为过去。

“这是一场平衡游戏，但我们真正关注的是运营利润的美元数，”斯蒂尔曼在财报电话会议中说。

对于整体第二季度的表现，斯蒂尔曼将其归功于对核心业务的承诺，这体现在关注零售基础、改善店内执行和提升市场推广策略上。

“展望未来，我们依然专注于控制我们能控制的因素，以卓越的方式执行我们的计划，并借助我们的势头推动未来的增长，”斯蒂尔曼补充说。

Ulta押注的一个增长领域是健康和福祉类别。

Ulta在2023年在门店中推出了一个专门的福祉空间。该零售商的首席执行官告诉分析师，他们刚刚将这些服务扩展到了另外370家门店，还有50家正在计划中。

“我们有大约150个品牌和700个SKU，这些产品都专注于自我护理，但我们确实认识到这个福祉市场很大且在增长，它是由消费者的参与和产品创新所驱动的，”斯蒂尔曼说。“它的增长速度比美妆更快，但它更加复杂且个性化。”

TD Cowen分析师表示，福祉领域的加速及其所需的物流需求（例如建立相关服务和培训模块）应始终是公司的关注焦点。

与此同时，实体店被线上迁移所取代（这是财报电话会议问答环节中的讨论话题）继续是一些分析师关注的焦点。

“我们仍然认为，最大的风险是零售渠道因加速的线上迁移而受到侵蚀，我们认为这一风险会随着今年投资支出逆风减弱而持续存在，”William Blair分析师补充说。