在经历了令人失望的第三季度之后，美泰公司比以往任何时候都更需要一个成功的假日季。

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为了减轻关税，零售商将商品进口和仓储的压力转嫁给玩具制造商，并且他们的订单变得更加频繁但规模更小。

随着美泰公司第三季度净销售额同比下降近6%，至17亿美元，这家玩具制造商比以往任何时候都更需要一个强劲的假日销售季。

高管们表示，他们对此抱有期待。美泰公司首席执行官尤农·克里兹在周二对分析师们说：“消费者需求一整年都很强劲，现在依然如此。”

在这一季度，净利润暴跌25%，至2.784亿美元，毛利率下降310个基点至50%。公司表示，毛利率的缩水主要归因于汇率波动、通货膨胀、关税和更高的销售调整，部分被成本节约所抵消。

美泰公司在第三季度的收入未能达到预期，这使得今年的假日销售特别重要。

杰富瑞分析师凯莉·库胡带领团队在周三的客户简报中指出：“管理层的展望是基于持续的[销售点]强劲和零售商补货，但如果假日需求有任何短缺，可能会对结果造成压力。”

瑞士信贷分析师阿普琳·科恰良同样指出，尽管投资者一直预期第四季度将对玩具制造商的半年业绩产生重大影响，但第三季度的销售下滑“意味着假日季节面临的风险性动态增加”。

在周二发布的公告中，公司重申了全年的指导方针：美泰公司仍然预计净销售额将同比增长1%至3%，按固定汇率计算，调整后的毛利率将保持在约50%。高管们强调，玩具的需求一整年都很健康。

“顺便说一句，这不仅仅针对美泰公司，”克里兹说，指出整个行业整体增长都在个位数高水平。“因此，从增长水平来看，玩具行业可能远高于此时传统的个位数低增长。所以整体上势头强劲。”

公司一直在努力应对关税带来的挑战。为了减轻特朗普政府新进口关税的影响，许多零售商已从直接进口转向国内运输。这使美泰公司不得不负责进口和储存商品，如首席财务官保罗·鲁所说。零售商也正在订购更多、更频繁的小批量商品，以确保他们有正确的库存水平。

“这是一种更及时交付和更频繁订货的机制，”鲁说，称这种情况为异常。“考虑到我们的规模和供应链能力，在高级别上，直接进口和国内运输对我们来说经济上是相似的，而这对于行业中的其他直接进口导向的玩家来说却是不同的。”

他说，目前，库存量在假日之前保持良好平衡。美泰公司在第三季度结束时拥有8.27亿美元的库存，比去年增加了8900万美元，这反映了“关税相关成本、外汇和应对零售商从直接进口转向国内运输而增加的库存”的情况。同时，零售库存与去年相比“略有下降”。

“零售商正在补货，以满足假日季节预期的消费者需求，”鲁说。“所以这一切都预示着假日季度的强劲表现以及年底的良好收尾。”

鲁还表示，公司尚未看到关税成本的全部影响，尽管预计这些成本将在第四季度显现。在第二季度末和第三季度初，美泰及其零售合作伙伴提高了价格以减轻影响。但他表示，尚未决定通过定价来对抗关税和其他通货膨胀压力。