在经历了令人失望的第三季度之后，美泰比以往任何时候都需要一个成功的假日销售季。

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为了减轻关税负担，零售商将商品的进口和仓储工作推给了玩具制造商，而且他们的订单频率更高，但单次订单量更小。

随着美泰公司在第三季度净销售额同比下降近6%，达到17亿美元，这家玩具制造商比以往任何时候都更需要一个强劲的假日季。

公司高管表示，他们期待这样的结果。CEO伊诺·克里兹在周二对分析师们说：“消费者需求全年都很强劲，现在仍然强劲。”

在此期间，净收入暴跌25%，至2.784亿美元，毛利率下降了310个基点，至50%。公司表示，毛利率的收缩主要由于汇率变动、通货膨胀、关税和更高的销售调整，部分抵消了成本节约。

美泰公司在第三季度未能达到收入预期，这使得今年的假日季变得尤为重要。

杰富瑞分析师凯莉·库胡带领的团队在周三的客户报告中表示：“管理层的前景是基于持续的[销售点]强劲和零售商补货，但假日需求任何不足都可能对业绩造成压力。”

由阿普琳·科查良带领的瑞士银行分析师也指出，尽管投资者一直预期第四季度将对玩具制造商的半年业绩产生重大影响，但第三季度的销售下降“意味着假日季面临更具风险性的动态”。

在周二发布的新闻稿中，公司重申了对全年的预期：美泰公司继续预计净销售额在固定货币下将增长1%至3%，调整后的毛利率将保持在约50%。高管们强调，玩具的需求全年都很旺盛。

“顺便说一句，这不仅仅是对美泰来说，”克里兹说，并指出整个行业整体增长高个位数。“因此，从增长水平来看，玩具行业可能比这个时间传统的低个位数增长要高得多。所以，整体上有很多动力。”

公司一直在努力应对关税带来的挑战。为了减轻特朗普政府新实施的进口关税的影响，许多零售商已从直接进口转向国内运输。根据首席财务官保罗·鲁的说法，这使美泰负责进口和仓储商品。零售商也正在订购更小、更频繁的订单，以确保他们有适当的库存水平。

“这是一个更及时和更频繁订货的机制，”鲁说，他称这种情况为异常。“鉴于我们的规模和供应链能力，从高层次来看，对我们来说，直接进口和国内运输的经济效益是相似的，这对于行业中的其他直接进口依赖度更高的玩家来说却是不同的。”

他说，目前，库存在前瞻假日季之前保持良好平衡。美泰公司在第三季度结束时拥有8.27亿美元的库存，比去年增加8900万美元，反映了“与关税相关的成本、外汇和因零售商从直接进口转向国内运输而增加的库存建设”，鲁说。同时，零售库存“同比略有下降”。

“零售商正在补货，以满足假日季预期的消费者需求，”鲁说。“因此，所有这些都预示着假日季将强劲，也预示着年底将良好。”

鲁表示，公司尚未看到关税成本的全部影响，尽管预计这些成本将在第四季度显现。在第二季度末和第三季度初，美泰及其零售合作伙伴提高了价格，以减轻影响。但他表示，尚未决定通过定价来对抗关税和其他通胀压力。